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这个周期山寨币的MetaGame是什么?

发表于 2个月前 (09-19) 比特币交易资讯 8

原文作者:雨中狂睡

我个人印象最深刻的是「铭文」和「Memecoin」。

类似于这两种炒作的出现是由「需求」(即使这些需求只是伪需求或不可持续的需求)或者「Ponzi」(高收益高资本效率,源自贪婪)推动的。

一个老生常谈的话题:上个周期对 Alt-Layer 1 的炒作来自于用户对高性能低费用公链的需求。DeFi Summer(Ponzi)的出现推动了用户对于以太坊区块空间的需求,而以太坊低性能和高费用(需求被创造)把大量用户推向它的竞争对手。

「需求」和「Ponzi」互相作用,又受限于周期。

比如说,DeFi 和 Alt-Layer 1 的炒作是「需求」和「Ponzi」互相作用的结果。而 GameFi 是 DeFi 的升级版,把流动性挖矿包装成游戏,再兜售给链上用户。但到最后,GameFi 也没有创造出新的需求(可能只有游戏公会是受益于 GameFi 炒作的唯一赛道),受限于周期草草结束。如果 GameFi 成功创造出了新的需求,且同时出现了解决方案,那么牛市可能还会多撑几个月的时间。

@cobie 将这种叙事的炒作称为 MetaGame。

这个周期中,我们也看到了很多 MetaGame,就像我上面提到的铭文和 Memecoin 炒作(还有一些转瞬即逝的 MetaGame,比如模块化、坎昆升级 /Layer 2)。

铭文和 Memecoin 的炒作是这轮周期的最受欢迎的 Ponzi 玩法。简而言之,这些 Ponzi 都是不断推出新资产,然后用预期来吸引后续接盘的人。

针对铭文和 Memecoin 的炒作并非空穴来风。

我个人认为,铭文的炒作背后大概率是由矿工推动的。减半前夕,矿工需要推动比特币链上活动的增长,以提升挖矿利润。换句话说,在未来,随着减半的不断进行,矿工需要通过推动比特币生态的发展,以补贴挖矿支出。可以预见的是,未来比特币生态会大量涌现新资产新玩法,新的财富机会也将随之出现。

而 Memecoin 呢?

一个主流观点认为,市场热衷于炒作 Memecoin 的原因是市场参与者对低流通高 FDV VC 币的厌恶和反抗。

我想要补充的是,Memecoin 这波热潮更像是「天时地利人和」共同作用的结果:Solana 想要复兴,就需要链上的财富效应,用户进入 Solana 生态,Solana 才能把其他其他产品(DeFi、手机、Depin)推销给用户。Memecoin 是一个引子。

而对 VC 币的反抗运动则是将 Memecoin 炒作浪潮推上了一个新的高度。

Memecoin 炒作带来了交易 Memecoin 和发行 Memecoin 的需求。因此,我们才得以看到 Telegram Trading Bot 和 Memecoin Launchpad 的流行。

以上这些,其实就是对过去这个周期的一个简单复盘。回顾过去后,简单和大家聊聊我对于未来 MetaGame 的一些预测。

预测的基础是着眼于行业主流困境和市场主流观点。

一、Alt Layer 1 (市场的炒作需求)

关于 Alt Layer 1 的讨论主要集中于「Solana 继任者」这一话题。在社媒上,我看到了很多观点认为 $SUI 将会成为下一个 Solana。这类观点虽然屁股有点歪( $SUI 进行了大量的 OTC 交易?我不太清楚其中细节,但市场传言是这样的),但是 $SUI 确实拥有成为下一代 Alt Layer 1 的潜力。

但是,我的问题是,Solana 出现问题了吗?

目前来说,还没有太大的问题(类似于以太坊在上轮周期那样),Solana 虽然偶尔会出现一些卡顿宕机,但不影响用户使用。Solana 当前的困境在于,市场对于 Solana Memecoin 炒作的疲倦——链上没有足够财富效应就没有炒作预期。Pumpdotfun 在一定程度上推动了这种情况的出现。

当前还没有迹象表明 $SUI 能够接棒 Solana。

我个人认为一条链的核心是开发者,生态是吸引和留住用户的基础,Solana 在上一轮周期中已经捕获了大量的开发者,以及遗留了很多链上基础设施,这是它成功的基础,而 $SUI 还没有。

$SUI 的竞争对手还有 Fantom、 $SEI 等等链。 $SEI 最近基本面数据涨了很多(空投预期拉动数据增长),可能是为未来可能的解锁拉盘提供基本面支撑。Fantom 同样为 Sonic 链的用户提供空投。虽然都是走前人老路,但是短期内确实有效。

再聊聊其他链。

Avalanche 的方向是企业级采用(子网)和 RWA。市场对于 RWA 的预期会随着降息的开始而降低,企业级采用我们在这里要打一个问号。Avalanche 的炒作不在于用户的多少,而在于市场注意力。吸引市场注意力的手段可以是频繁地发布利好,以抬高市场的预期。

Berachain 与其他链的一个重要区别在于,PoL 之于用户感知是很明显的,它会在各种层面上推动用户与验证者、项目方进行博弈,而其他链的共识机制创新对用户而言都是无感的,用户可能只会觉得,这是另外一条更快更便宜的 Layer 1 。这也是 Berachain 比较好玩的一点,加上 Berachain 的社区做得很好,因此可以预见的是,在 Berachain 主网上线后,话题度和市场注意力不会少,而 PA 会受此影响。

二、流动性碎片化(市场的真实需求)

在我看来,解决流动性碎片化的方案无非以下几种:

  • 链抽象 / 意图抽象

  • 共享流动性

  • 跨链 / 互操作性

不管是什么抽象,简单理解就是:制造一个前端,用户只需要在这个前端就能够无缝使用各链的产品,实现他们的某种意图。Uniswap v4 的推出可能会是这类基础设施炒作的契机。但真正的大规模炒作可能还是要等到流动性用户的大规模进入(牛市中后期),说白了就是链上还不够活跃,用户数量决定需求的规模。

而共享流动性就是字面意思,把流动性都放在一起,统一为其他产品提供流动性。但共享流动性无法解决用户体验的问题。对这类产品的需求往往体现在 B 端,而非 C 端。我个人很难看到针对这类赛道的炒作可能性——除非是基本面数据良好 + 构建基础市场认知 + 针对某一个项目的 CT 大规模喊单。

跨链我就不聊了,已经有很多人在说。

三、购买 BTC 以及持有 BTC(市场的真实需求)

在这一周期我们可能会看到从「机构的买入 + 持有」上升到「国家的买入 + 持有」的趋势转变。那么交易场所可能会随着此类需求的推动而变得更加重要。相关标的包括 $BNB $COIN 等。

以及,我们当前已经看到更多的国家正在通过挖矿来持有 BTC,对能源相关标的的炒作大概率也会发生(无法预测时间)。

四、AI(市场的炒作需求)

关于 AI 的炒作我们已经见过很多次。包括 OpenAI 的不断推陈出新、英伟达财报等都给予了市场充足的炒作预期。我个人认为,AI 炒作的关键在于交易场所,在流动性充裕的场所交易的 AI 标的潜力要大于其他标的。而交易场所的好坏同样取决于对应标的的背景。

五、新 Ponzi

新 Ponzi 的玩法很难预测。

目前市场注意力还是集中在 Memecoin 和 BTC 生态。BTC 生态强,Memecoin 就相对弱。在这个周期,大家都热衷于对新发行资产的炒作上,但类似 DeFi 和 GameFi 那样的 Ponzi 并没有出现。总有一天,市场会厌倦对新资产的炒作,并将注意力放到拥有真实收入的项目上,比如 $BANANA ,或者全流通 + 强大基本面的项目上,比如 $UNI $LDO 。

六、最后

MetaGame 是我借用 cobie 在 21 年提出的概念。对于未来可能会出现的炒作,我同样是雾里看花,在其出现苗头前,没有人能明确地预测出下一个叙事级机会在哪个赛道。

「提升认知,保持敏感」是我们眼下需要做的事情。

这篇内容主要聊的方向是对未来 MetaGame 的预测。

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